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计算机行业布局高景气下游

发布时间:2011-07-01 12:51:38        来源:

 扶持政策细则有望落地,业务升级化解人力成本压力。软件业2010年以来增速持续回升,预计今年增速将不低于25%,产业规模将超过1.5万亿。年初“4号文”进一步加强对软件业的扶持,但相关细则预计在下半年落地,预计上半年增值税推迟至下半年将对部分企业中报略有影响。2011年行业人力成本预计仍将持续提升12%-15%,为缓解成本压力,软件企业的业务升级显著加速,附加值持续提升,利润率的提升有望基本消化成本压力。

  保民生:智能交通和医疗服务引领民生千亿游戏平台。城市交通恶化背景下智能交通建设获政府熏点支持,预计市场规模将从2010年308亿增至2013年750亿,CAGR34.5%;预计2020年可控车辆将达2亿辆,对应车联网应用市场规模将达千亿。受益新医改,医疗千亿游戏平台拐点已经,预计未来3年CAGR将超26%,到2013年国内市场规模将超240亿元,其中区域医疗千亿游戏平台3年CAGR高达45%;行业集中度较低,预期龙头公司份额将持续提升。

  升级转型:进口替代关注北斗导航和信息安全。北斗二代预计下半年将完成亚太覆盖,军事和关键行业应用将率先启动,市场最大车载导航应用将有望在2013年得到推广,2020年覆盖全琳后预计市场规模将达千亿。新保密法和等级保护政策推动信息安全国产化,物联网和云计算等商业应用带来旺盛需求,预计2015年市场规模将超400亿,未来三年CAGR将达35%~40%。

  受益新兴战略产业政策,物联网有望驶上快车道。物联网将推动全球产业智能化,预计2020年市场规模将达万亿元。产业链中感知层为应用基础,RFID和MEMS传感器作为数据采集的核心有望最先受益;国内公司优势在于物联网应用,其中车联网、智能电网和安防网在政府的推动下预计将率先启动。

  行业催化剂与风险。行业催化剂包括进一步的行业扶持政策落地;行业风险包括人力成本提升导致行业盈利能力下降的风险、部分企业并购后整合不佳的风险、海外经济复苏低于预期导致离岸外包需求低于预期的风险等。

  维持行业“强于大市”的投资评级。当前行业估值水平合理,处两年来底部,我们判断进一步下跌空间相对有限,个股将持续分化,结构性行情中建议配置成长确定的低估值个股。重点推荐三类公司:一为绝对估值水平较低的公司,推荐广电运通、航天信息和东华软件;二为估值偏低的高成长类个股,推荐恒泰艾普、立思辰和东软载波;三为具有长期竞争力的“Tenbagger”类公司,推荐软拴股份和恒生电子。

来源:新浪财经